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16mn無縫鋼管上沖提供做空機會

編輯:聊城景天鋼管有限公司  時間:2016/03/18  字號:
摘要:16mn無縫鋼管上沖提供做空機會
       但隨著天氣好轉,港口運行恢復正常,前期發運外礦集中到港,港口庫存回升至8427萬噸,增加334萬噸。供給的反復、補庫預期回落使得1601合約價格掉頭向下,跌至上周五的367.5元/噸。
  當前,外礦增產是大趨勢,但巴西港口的檢修短期將影響16mn無縫鋼管供給。短期16mn無縫鋼管可能出現一波反彈,但中期仍將維持弱勢。
  內礦減產難抵外礦增產
  國外礦山方面,FMG第三季度16mn無縫鋼管發貨量為4190萬噸,同比增5%。值得注意的是,FMG16mn無縫鋼管離岸現金C1成本降至16.9美元,C1成本是16mn無縫鋼管從開采到運至碼頭的成本。而第一季度FMG的C1成本為25.9美元,第二季度為22.16美元。離岸現金成本不斷下移,一方面是由于四大礦山關停高成本礦山、增加低成本礦山的產量,另一方面是由于澳元貶值??傊?,外礦成本不斷降低,使得外礦沒有必要通過削減產量來穩定當前的16mn無縫鋼管價格。另外,四大礦山年內的增產計劃也正在有序推進,預計第四季度16mn無縫鋼管供應將維持高位。
  總體看,內礦減產難抵外礦增產。
  盈利惡化,鋼廠周期性減產
  鋼廠方面,16mn無縫鋼管價格堅挺與鋼材(1810,-11.00,-0.60%)價格重心下移,使得鋼廠盈利情況持續惡化,全國鋼廠盈利比例在上周已下降至4.91%,河北鋼廠盈利比例已下降至1.37%。伴隨著盈利情況的惡化,鋼廠財務狀況也令人擔憂,中國鋼鐵工業協會統計數據顯示,7月末鋼鐵行業負債率高達69.98%。
  當前的高爐開工率難以維持,虧損使得鋼廠方面開始出現新一輪的停產檢修。近期,河北鑫達鋼鐵有限公司、唐山興隆鋼鐵有限公司、榮信鋼鐵有限公司等均有部分高爐停產檢修,并有進一步停產檢修計劃。不過,采取停產檢修的鋼廠多是現金流相對較好的企業,資金問題嚴重的企業往往需要通過生產來維持現金流。因此,未來這些停產檢修的企業會隨著鋼材價格的回升恢復生產。鋼廠將在周期性的停產復產中,緩慢地去產能,16mn無縫鋼管需求也將隨之波動。
  外礦發運量維持高位
  從16mn無縫鋼管各環節庫存來看,10月終端需求不及預期,而9、10月又是外礦季節性發運高峰期,這使得國內外港口庫存出現一定程度的上升。而鋼廠庫存方面,隨著開工率下降,鋼廠進口16mn無縫鋼管庫存總量出現下降,但進口16mn無縫鋼管可用天數穩中有升。整體來看,鋼廠庫存穩定和港口庫存增加,將對16mn無縫鋼管價格形成壓力。在外礦發運量維持當前水平下,16mn無縫鋼管庫存將持續增加。
  從中長期來看,供給維持高位與需求振蕩回落將使得16mn無縫鋼管價格繼續下行。后期短期因素對價格的影響將加大,持倉量與成交量增加也將使波動幅度增大,為做空創造機會。正如近期巴西港口檢修對16mn無縫鋼管發運量的影響,10月11日當周巴西16mn無縫鋼管發運量下降277.2萬噸,在短期將引發16mn無縫鋼管價格出現反彈,但隨著港口檢修的完成,發運量將恢復高位,我們建議激進的投資者可選擇短線做多。對于穩健的投資者,建議待事件驅動力消化后,以反彈做空的思路參與。

 

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